在全球碳达峰、碳中和的目标之下，叠加近期“中美应对气候危机联合声明”、欧洲光伏产业协会发布《2020-2024 年欧盟太阳能光伏市场展望》报告、国家能源局发布2021 年能源工作指导意见等利好消息频出，我们认为新能源行业将继续维持高景气度。分环节来看，根据我们的统计，供需形势紧张仍然是硅料环节的主要矛盾，我们认为，国内单晶致密料全年均价或将达到80-90 元/kg，建议关注硅料龙头企业大全新能源（DQ.N），推荐关注新特能源（01799.HK）。玻璃价格回归正常有利于抑制新增产能的进入和行业健康有序发展，也将带动光伏需求的复苏和开工率的提升，龙头光伏玻璃企业将继续维持领先的行业地位，建议关注信义光能（00968.HK）、福莱特玻璃（06865.HK）。随着终端需求的好转，组件企业的出货量将有所提升，建议关注光伏一体化龙头组件企业晶科能源（JKS.N）。

1、电力 .......................................................................................................................................... - 3 -
1.1、国内全社会用电增速加快 ............................................................................................................ - 3 -
1.2、国内发电量增速加快 ...................................................................................................................... - 4 -
1.3、国内新能源装机量增速加快 ........................................................................................................ - 5 -
1.4、全球新能源装机量增长乐观 ........................................................................................................ - 6 -
2、新能源 ...................................................................................................................................... - 8 -
2.1、硅料价格保持上行 ......................................................................................................................... - 8 -
2.2、硅片价格逐步上涨 .......................................................................................................................- 10 -
2.3、电池片价格走势分化...................................................................................................................- 12 -
2.4、组件价格分化，大尺寸组件价格下行 ..................................................................................- 13 -
2.5、玻璃价格从高位迅速回落 .........................................................................................................- 14 -
3、投资建议 ............................................................................................................................... - 15 -
4、风险提示 ............................................................................................................................... - 15 -