美妆品类从17 年开始持续领跑各细分消费品类，于此同时，流量的持续变迁带给新兴品牌层出不穷的机会。叠加这两重大级别的红利，资本市场给予能够抓紧新兴流量机会的美妆品牌运营企业极高的期待，壹网壹创/珀莱雅/丸美股份2020 年市盈率达86X/72X/62X。

1. 导言：美妆+代运营——资本市场最为看好的细分方向 ............................................................ 3

2. 论如何错过半年三倍的御家汇？ .............................................................................................. 4

2.1. 御家汇季度数据显示出来的拐点 ................................................................................................................................ 4

2.2. 御家汇当前具备的能力 ................................................................................................................................................ 4

2.3. 公司的发展思路：多品牌、多品类、全渠道 ............................................................................................................ 5

2.3.1. 全渠道：加速线上线下融合 ...................................................... 5

2.3.2. 多品牌：美妆“自有+代理”多品牌矩阵成型 ............................................................. 5

2.3.3. 多品类：逐步形成以面膜为主的全品类美妆生态 .................................................... 6

2.4. 历史上的波折：团队调整与业绩波动 ........................................................................................................................ 6

2.5. 半年涨三倍如何实现？ ................................................................................................................................................ 8

2.5.1. 市场的刻板印象：一个主品牌运营出现问题的线上美妆企业，产品品类单一 ......................... 8

2.5.2. 公司新的形象：多品牌、多品类、全渠道，能力最为全面的美妆品牌运营企业 ..................... 8

3. 拉芳会是下一个“御家汇”吗？ ................................................................................................. 9