西方经济大涨薪后大涨价，大涨价后高加息，2024年欧美主要经济体或面临利率持续高位后果：经济下行、市场波动。得益 于疫情期间储蓄积累的美国经济面临较大回落压力；受基数效应变化影响，欧美经济体正式迎来“高物价、低通胀”年代， 国际经济冲突压力紧环境延续。伴随通胀指标下行及经济增长压力上升，西方将进入降息通道；我们认为FED降息进程或超 市场预期的更早、更快，货币政策结构化特征更趋显著。新兴经济体整体运行平稳偏暖，通胀平稳偏弱。经济和通胀的不同 走向，或使国际货币格局生变，强势美元地位趋下降。

一、国际经济和金融：经济分化，政策分道

二、中国经济前景：宏观平稳，微观改善

三、中国资本市场：估值提升，踟蹰前行

四、风险提示