配送企业除了要加强网络搭建、成本控制外，还应加强上下游布局，提供更多的高毛利增值服务，提升客户粘性和议价能力，构建新的核心竞争力。美国医药批发龙头企业的延伸布局方向多为精细化供应链系统、医疗信息化、药械生产、配套服务等领域。集中度提升不一定带来高收益，现阶段国内医药批发企业竞争格局基本稳定，已经开始从拼规模、拼融资能力逐步过渡到比拼专业服务能力及产业链布局深度上。

1、 国内医药流通行业：院外市场愈加被重视，“互联网+”成确定性趋势 ..... 4

1.1、 政策面：处方外流及分级诊疗加速药品销售由院内向院外市场转移，两票制及带量采购加速行业集中度提

升，且对院外市场影响小 ........ 4

1.2、 “互联网+”成为医药批发行业发展的确定性趋势 .. 4

1.3、 提升综合服务能力是药品流通企业拓展终端纯销业务的必然途径  7

1.4、 疫情期间政府加大补助力度，企业融资成本下降  8

2、 医药电商B2B 平台的重要作用：单体药店及基层终端采购必备工具 ..... 9

3、 合纵药易购：西南地区知名度高的院外市场医药电商平台（B2B） ....... 10

3.1、 公司业务结构：终端纯销及分销占总收入98%以上，另有零售、咨询服务业务 .. 10

3.2、 核心财务指标稳健 ....... 14

4、 受益标的推荐 ............ 15

5、 风险提示 ...... 16