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不及预期的转鸽——美联储9月议息会议点评
9 月美联储 FOMC 会议将基准利率降低 25BP 符合预期。具体看有三个特点：（1）本次降息为“预防式降息”，经济预测摘要（SEP）中上调 了经济增长预期；（2）政策天平从关注“通胀风险”转向“通胀+就业双边平衡”；（3）美联储官员利率前景分歧明显加大。经济增速降温、就业市场下行压力加大指向美联储时隔 9 个月再次开启降息周期，但考虑到关税对通胀的“直接穿透”将逐渐显现，美元流动性整体仍保持“充裕”，缓步降息或是更优选择。综合来看，我们预计年底两次会议美联储分别降息 25BP，全年降息 75BP。持续关注后续通胀及就业数据，以及美联储独立性面临的不确定性挑战。
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027-87841330