鸡周期已经来临，这一轮有望创历史新高。从长周期视角看，在持 续高粮价背景下，白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进 一步体现，行业长期成长性已经凸显；中短期视角来看，供给缺口难以弥补， 叠加下游回暖带来的需求共振，本轮周期价格有望创出历史新高。同时，龙头 企业的规模相比上轮周期有明显扩张，本轮周期的利润大概率将刷新历史纪 录。整体板块都迎来极佳的配置机会，建议关注最早受益也是最受益的种苗环 节，代表企业益生股份；禾丰股份是白羽鸡行业中长期相对最被低估的一家企 业，多年的积累与成长有望在这一轮周期得到重新定价，市值成长空间巨大， 强烈推荐禾丰股份和禾丰转债。

一、白鸡：鸡苗销售收入增长较快，祖代后备缺口显露 ..................................................... 4

（一）销售价格：鸡苗逐步恢复，鸡肉价格维持震荡 ................................................. 4

（二）销售量：鸡苗销量同环比均上涨幅度较大 ......................................................... 6

（三）产能：后备祖代鸡存量同比下滑显著 ................................................................. 7

（四）禽流感最新情况 ..................................................................................................... 9

二、投资策略 ........................................................................................................................... 10

三、风险提示 ........................................................................................................................... 11