8 月25 日，工信部等七部门联合印发《钢铁行业稳增长工作 方案》，我们认为有几方面值得重点关注：（1）电炉发展迎来 战略机遇期；（2）钢铁出口政策或优化调整；（3）资源保障能 力有望增强；（4）钢材消费升级推动供给结构优化。总的来看， 在当前行业景气度持续低迷，企业效益每况日下、行业发展陷 入困境的背景下，方案适时出台提振了市场信心，增强了行业 发展内生动能。 虽然考虑到目前房企在融资和债务偿还上尚有困难，土地购置也未见改善，而货币和财政政策传导也有1~2 个季度的滞后 期，短期作用于基本面的效果或将有限，但政策底部信号十分 明晰，叠加行业需求旺季渐进，我们看好板块业绩和估值的双重修复机会。

行业供需总览 ........................................................................................................................................................... 1

本周钢铁板块梳理 ................................................................................................................................................... 2

基本面跟踪 ............................................................................................................................................................... 4

价格 ................................................................................................................................................................... 4

供给 ................................................................................................................................................................... 4

需求 ................................................................................................................................................................... 5

地产 ........................................................................................................................................................... 6

制造业 ....................................................................................................................................................... 7

出口 ........................................................................................................................................................... 8

库存及表观消费 ............................................................................................................................................... 9

成本 ..................................................................................................................................................................11

废钢 ..........................................................................................................................................................11

铁矿石 ..................................................................................................................................................... 13

焦炭 ......................................................................................................................................................... 14

焦煤 ......................................................................................................................................................... 16

利润 ................................................................................................................................................................. 19

风险分析 ................................................................................................................................................................. 21