住建部发文批准《建筑与市政工程防水通用规范》发布，自2023 年4 月1 日起实施，为强制性工程建设规范，全文须严格执行。新规在防水设计工作 年限、防水材料、工程等级界定、防水层数等多个方面作出了更为规范和科 学的界定，在完善行业规范的同时，直接增加了防水材料的使用量，我们测 算仅建筑工程的屋面、室内以及地下等部位防水市场空间有望提升65%左 右，若考虑外墙和金属屋面新增需求则空间更大。此外新规提高了对于防水 产品质量的要求，我们预计行业内落后产能加速淘汰，龙头市占率加速提升， 重点推荐东方雨虹、科顺股份、北新建材、三棵树等，建议关注凯伦股份。

1. 核心观点 ......................................................................................................................................... 4

2. 防水新规主要的变化是什么？ ................................................................................................... 5

2.1. 防水工程设计工作年限提升显著，材料性能提升加速市场出清 .................................. 5

2.2. 工程类别的划分&民建防水重要性提高 ................................................................................. 8

2.3. 防水层数变化分析：民建防水层数显著增加 ..................................................................... 11

3. 新规落地后对应的增量市场空间有多少？ ............................................................................ 15

3.1. 存量扩容：屋面、地下及室内防水工程得益防水层数的增加 ..................................... 17

3.2. 新增需求：BIPV 带动金属屋面防水需求快速放量，外墙防水空间广阔 ................. 19

4. 风险提示 ....................................................................................................................................... 21