2020 年11 月我国社会消费品零售总额39514 亿元，当月同比增长5.0%，增幅较上月扩大0.7 个pct；通讯器材类(+43.6%)、化妆品类（+32.3%）、金银珠宝类（+24.8%）、饮料类（+21.6%）表现亮眼；“双十一”电商节中商品促销下，网购相关商品数据亮眼，本月同比增速较10 月增加幅度最大的是通讯器材类、化妆品类、金银珠宝类，分别增加35.5、14.0、8.1 个pct，其中化妆品类和金银珠宝类连续四个月保持双位数增长，涨幅明显；本月线上消费保持快速增长，线上零售占比进一步提升，其中吃类和用类商品增速有所下降，穿类增幅扩大。伴随疫情防控的常态化、疫苗研发进展良好、双循环格局下的政策刺激、居民收入稳步上升等多因素提振内外需，展望明年国内消费有望迎来全面复苏。近期建议关注纺织服装、休闲食品、高端白酒、黄金珠宝、化妆品、小家电等行业的投资机会。

1、11 月社零同比增长5.0%，通讯器材类/化妆品类/金银珠宝类增幅居前 ....... 3

2、投资建议 ............................................................ 8

3、风险提示 ............................................................ 8