便携式储能是什么？便携式储能是一种广泛应用于户外旅行、应急备灾等场景的大 型充电宝，带电量通常为0.2-2kWh，输出功率100-2200W，具有多种数据接口， 支持移动用电场景下的手机、笔记本电脑、无人机、冰箱等多种产品的充电，匹配 光伏板使用可以实现储能装置的充电。便携式储能主要应用于：（1）户外活动，主 力市场是美国，中国发展潜力巨大；（2）应急备灾，主力市场为日本。移动用电场 景多样，消费者参与户外活动的渗透率提高，安全备灾意识增强，打开了便携式储 能的市场；同时，居民生活电气化率提高，手机、无人机、小型家用电器等用电设 备数量增加，移动场景下用电需求量大；其次，锂电储能优势突出，使用寿命更 长、故障率低、重量较轻、体积小、能量密度高、充电快速，成为当前消费者替代 柴油发电机和铅蓄电池的最佳选择。

1、便携式储能：从小众到大众，从十亿到百亿 ............................................. 5

1.1 便携式储能：小储能，大用途 ...................................................................................... 5

1.2 户外+应急+替代铅蓄，催生便携式百亿市场 ................................................................ 7

1.3 从小众到大众，迈向百亿征程 ...................................................................................... 8

1.3.1 量：多场景渗透率提升 8

1.3.2 价：产品价值量随带电量提升 9

1.3.3 空间：2025 年出货2470 万台，市场空间563 亿元 10

2、终端产品：全球CR5 收入占比50%，中国厂商独占鳌头 ....................... 12

2.1 产品壁垒：产品矩阵全面、设计精良、精细化品控 .................................................... 13

2.2 渠道壁垒：预计线上占比85%+，多渠道布局 ............................................................ 14

2.3 品牌壁垒：因地制宜+精准触达+品牌认同=定价权 ..................................................... 15

3、电芯：高循环次数+高容量，25 年新增约14.1GWh 圆柱需求 ................. 17

4、产业链重点公司梳理 ............................................................................... 19

4.1 华宝新能 ..................................................................................................................... 19

4.2 鹏辉能源 ..................................................................................................................... 21

4.3 博力威 ........................................................................................................................ 23

投资建议 ...................................................................................................... 25

风险提示 ...................................................................................................... 25