新冠病毒全球大流行以来，对全球客货流动造成显著且持续影响。随着疫情影响逐渐减弱，全球经济秩序逐步恢复。交运是很好的中观视角，可以客观且量化地跟踪中国及全球人员流动、产成品与大宗品贸易恢复进程。（1）规避通胀因素，通过实打实的量评估恢复程度。（2）规避样本风险，防止上下游微观调研选取有限或片面导致观测偏差。同比增长84%；插混2万辆，同比增长102%。

1. 全球人员流动：海外复苏进程加速，国内亦持续恢复 ................... 3
1.1. 航空国内客流：美国基本恢复，中国恢复七成 ....................... 3
1.2. 航空国际客流：欧美恢复八成，亚太亦加速 ........................... 3
2. 全球产成品贸易：紊乱逐步缓解，空运集运运价回落 ................... 4
2.1. 全球航空货运：洲际需求走弱，载运率运价高位波动回落 ...... 4
2.2. 全球集运：紊乱逐步缓解，货代价格溢价消失 ....................... 5
3. 全球大宗品贸易：干散需求增长乏力，油运需求将滞后加速恢复，
关注“需求意外”.................................................................................. 5
3.1. 全球干散货海运：需求增长乏力，近期运价回落 .................... 6
3.2. 全球原油海运：需求滞后复苏，产能利用率待修复，运价低迷
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4. 投资策略：全球复苏中寻找新的“需求意外” ................................. 7
5. 风险提示 ..................................................................................... 8