6 月上证综指上涨4.64%，报2984.67 点，中小板指上涨14.58%，报8015.51 点，创业板指上涨16.85%，报2438.20 点。医药生物指数上涨16.88%，报11212.87 点，表现强于上证12.24 个pp，强于中小板2.30 个pp，强于创业板0.03 个pp。截至6 月30 日，全部A 股估值为13.46 倍，医药生物估值为52.20 倍，相对A 股溢价率为288%，相较上月+36pp。

1. 拥抱疫情后周期投资机会，重点关注医药新基建和医药大消费........ 4

1.1. 重点关注疫情后周期受益方向——医药新基建  4

1.1.1. 医疗器械：医疗新基建叠加公共卫生政策，ICU、检验实验室、县级医院等将受益 ... 5

医用设备：生命支持类器械配置有望提升 .......... 5

检验实验室：加强能力建设，提高检验水平 ...... 6

补短板加强医疗卫生投入，相关医械领域公司有望受益 ..... 6

1.1.2. 疫苗：接种率有望持续恢复，后疫情时代行业迎来发展良机 ..... 7

1.1.3. 创新药：一季度终端销售受疫情影响二季度起有望逐季恢复 ..... 8

1.1.4. 创新药产业链：行业处于高景气度业绩短期具有恢复预期 ......... 8

1.2. 重点关注疫情后周期受益方向——医药大消费  8

1.2.1. 医疗服务：一季度受损子行业后续有望迎来恢复 ...... 8

1.2.2. 零售药店：行业稳定增长，龙头企业明高于行业增长........ 9

1.2.3. 品牌中药：建议持续重点关注具备提价能力的品牌OTC  10

1.2.4. 血制品：新冠疫情提升全民血制品认知度，优秀企业价值进一步凸显 ...... 11

2. 循中报业绩主线，找寻业绩高增长或二季度环比显著改善标的...... 11

3. 行情回顾 ... 13

3.1. 医药生物6 月上涨，整体强于大盘 .......... 13

3.2. 申万子行业大部分上涨，医药生物涨幅为16.88%，排名全行业第3 位 ....... 13

3.3. 医药生物相对A 股溢价率相较5 月+36pp ....... 14

3.4. 医药各子板块估值中医疗服务涨幅最大 . 14

3.5. 本月子板块交易量与交易额均有上涨 ...... 15

3.6. 个股月度涨跌幅.... 15

4. 医药制造业收入与利润  16