对于以特斯拉机器人为代表的下一代智能交互硬件，有别于市场看 法：我们认为其作为特斯拉的“第二曲线”，本质上与特斯拉的智能电 车相同，均是建立在“输入——计算平台——输出”模型上的智能交 互硬件。

1. 新硬件的研究框架.............................................................................................................. 4

1.1. 何谓新硬件？历史观？本质？ ................................................................................... 4

1.2. 中美比较及24 家全球巨头分析 ................................................................................. 6

2. 百度：AI 加持下的VR 与智能汽车..................................................................................... 7

2.1. 通用型硬件入口：VR 先行，智能汽车跟进................................................................ 7

2.1.1. VR：硬件与内容并重，奇遇跻身国内消费级VR 第二 ....................................... 7

2.1.2. 智能汽车：以整车制造商角色入局，志在重塑智能汽车 .................................. 10

2.2. AI：以AI 为核心竞争力，新硬件将不止于智能汽车与VR .........................................11

3. 投资建议.......................................................................................................................... 14

3.1. 通用型硬件入口 ...................................................................................................... 14

3.2. 分布式垂类硬件 ...................................................................................................... 14

3.3. AI 独立成产品 .......................................................................................................... 14

4. 风险提示.......................................................................................................................... 14