我国卫生巾市场规模稳步上升，市场空间广阔。中国是全球最大的女性卫生护理用品市场，每年约有4.48 亿女性处于生理期。2011 年至2017 年，我国卫生巾市场规模从262.8 亿元提升至527.4 亿元，CAGR达12.3%。随着我国女性护理意识和消费能力不断提升，卫生巾需求端将进一步放量，预计2021 年我国卫生巾市场规模将达到786 亿元。行业集中度相比发达国家仍较低，有较大提升空间。

1. 卫生巾行业概述 ................................................................................................. 6

1.1. 卫生巾产品简介............................................................................................................................6

1.2. 发展历史悠久，生产技术不断革新............................................................................................7

1.3. 健康意识不断提升，行业监管力度不断加大............................................................................8

2. 供需结构改善，消费升级趋势明显 ................................................................... 9

2.1. 供需结构改善，市场规模稳步上升............................................................................................9

2.2. 行业发展进入成熟期，渗透率接近发达国家水平.................................................................. 11

2.3. 行业集中度不断提升，国内呈现多层次竞争格局..................................................................13

2.4. 增量需求扩大，市场空间广阔..................................................................................................17

2.5. 产品升级叠加渠道拓展，行业迎来发展新机遇......................................................................19

2.5.1. 消费升级加速市场细分，中高端产品助力市场持续扩张.............................................................. 19

2.5.2. 内臵卫生用品接受度提高，卫生棉条市场迎来新机遇 ................................................................. 20

2.5.3. 渠道进一步下沉，新型渠道高速发展 ........................................................................................... 21

3. 他山之石：发展成熟的美日卫生巾市场 ......................................................... 22

3.1. 美国市场：女性偏好卫生棉条，市场集中度高......................................................................22

3.1.1. 宝洁：市占率全球第一，“宝洁式”营销提高产品知名度............................................................ 25

3.1.2. 金佰利：卫生巾行业的开创者 ...................................................................................................... 30

3.2. 日本市场：市场高度成熟，呈现一超多强竞争格局..............................................................33

3.2.1. 尤妮佳：亚洲卫生用品巨头，定位中高端女性市场 ..................................................................... 35

3.3. 对中国卫生巾企业的经验启示..................................................................................................39

4. 国内主要公司分析 ........................................................................................... 40

4.1. 恒安国际：国内女性卫生用品龙头..........................................................................................40

4.2. 广东景兴：定位中高端的国民品牌..........................................................................................43

4.3. 中顺洁柔：进军中高端卫生巾市场..........................................................................................46

5. 投资建议与风险提示 ....................................................................................... 47

5.1. 投资建议......................................................................................................................................47

5.2. 风险提示......................................................................................................................................47