淘系TOP5 单品:基于秋冬季节特点，哑光口红、保湿面霜等品类9 月销量高增。新品方面：完美日记在经典哑光小细跟口红的基础上，推出滋润版「银翼」小细跟口红，完善产品类别。月末推出「王者荣耀」联名款眼影盘，利用热门游戏IP 持续放量；珀莱雅上新安瓶系列高能单品「保龄球蓝瓶」，迎合秋冬保湿需求；御泥坊联合中国工程院团队，推出面向敏感肌人群的「微800 玻尿酸精华」。

一、行业：淘系持续回落，抖音分流加速........................................................... - 4 -

（一）线上数据 ................................................................................................... - 4 -

（二）淘系TOP20 品牌 ........................................................................................ - 4 -

（三）三大梯队淘系格局 .................................................................................... - 6 -

二、上市品牌商：珀莱雅、华熙、家化表现较优 ................................................ - 7 -

三、单品：完美日记、珀莱雅持续推新 .............................................................. - 9 -

四、投资建议 .................................................................................................... - 11 -