玻璃简介：按加工与否分平板玻璃与深加工玻璃，下游地产需求居多。玻璃制作工艺以浮法为主，按加工与否分为平板玻璃与深加工玻璃。上游主要涉及建材与石油化工类，浮法玻璃成本中纯碱占20%-30%，燃料占30%-40%，玻璃下游需求主要来自房地产，占比约75%，其余来自汽车、光伏等行业。从区域分布看，玻璃因单个价值量低而运输成本高，生产线多布局于原材料产地或消费地，冀粤鄂为主要产地，2020 年平板玻璃产量约占全国35%。

前言 ...............................................................................................................................5

一、 玻璃概览： 浮法工艺生产为主，下游地产需求居多 .........................................5

1.1 玻璃类型：浮法制作为主，分平板玻璃与深加工玻璃 ........................................ 5

1.2 产业链：上游为建材、化工，下游以房地产为主 .................................................... 5

1.3 区域分布：区域生产属性强，冀粤鄂为主要产地 .................................................... 6

二、 平板玻璃：政策严控新增产能，竣工高峰支撑需求 ...........................................7

2.1 供给层面：政策严限新增产能，在产产能整体稳定 ................................................ 7

2.2 需求层面：与房地产关联度高，整体需求稳中趋升 ................................................ 9

2.3 行业展望：短期紧平衡仍将延续，集中度仍具提升空间 ........................................ 13

三、 深加工玻璃：光伏、电子、建筑节能领域空间广阔 .........................................14

3.1 光伏玻璃：短期供需或延续宽松，长期受益光伏终端需求增长 .............................. 14

3.2 电子玻璃：国产替代空间广阔，新能车等带来新增量 ........................................... 17

3.3 节能建筑玻璃：门窗耗能不容小觑，“碳中和”或加速推广...................................... 19

四、 投资建议 ........................................................................................................20

五、 风险提示 ........................................................................................................21