百强房企2022 年首季情况恶劣，全口径销售同比下跌47.1%，权益销售总额同比下跌48.6%，操盘口径销售同比下跌47.0%，跌幅比首两个月加大。按全口径销售计算，排名首10 位之房企平均跌幅35%、排名10-30 平均跌幅44%、排名30-50平均跌幅47%，排名100-200 位的中小型房企总销售额同比下跌55.8%。首季销售额还有正增长的房企以国企、港资或外资为主。在市场不明朗情况下，大部份房企都没有给出2022 年销售目标，有给目标的都是规模较大或有国企股东背景的房企，对投融资较有把握。我们维持观点：以配置国企为主，并适量关注能取得融资的民企，尤其是最近银行并购贷额度的民企如旭辉、美的等，静待政策扭转带来的修复。