中国人民银行 2020 年 8 月 31 日发布《参与国际基准利率改革和健全中国 基准利率体系》白皮书，研究健全我国基准利率体系的进展和计划。我国基 于实际交易的利率体系运行已久，基准利率体系的进一步完善已具备良好 基础。本次央行提出了以培育 DR（存款类金融机构间的债券回购利率）为 重点的建设方案，通过创新和扩大 DR 在浮息债、浮息同业存单等金融产品 中的运用，将其打造为中国货币政策调控和金融市场定价的关键性参考指 标，以推动各类基准利率的广泛运用。对于银行业而言，当前我国已有基于 MLF、LPR 引导银行贷款定价的传导机制，但其他金融产品涉及的全方位 金融体系的货币传导机制仍有待完善。本次白皮书将完善从央行、商业银 行、非银金融机构和债券市场的利率传导体系，对于更加灵活地调控银行负 债成本，打开资产端利率调整空间具有积极意义。

1. 要闻回顾与下周关注：政策推动中国基准利率体系建设，各银行集中披露半年报 ...........4

1.1. 重要新闻回顾：政策推动中国基准利率体系建设，流动性合理充裕...........4

1.2. 重要公司公告：各银行半年报披露完毕 .....5

1.3. 下周关注：中国 8 月外汇储备、CPI 及社融规模、美国 8 月 CPI 等数据...8

2. 指数下行，估值仍在低位.8

2.1. 行情走势：上周银行指数下行，跑输大盘..8

2.2. 估值变动：当前估值仍在低位......10

2.3. 大宗交易：江阴银行大宗交易折价率较高11

3. 货币市场利率下降，汇率较为稳定......... 11

3.1. 利率走势：货币市场利率下降，无风险利率上升 .11

3.2. 汇率走势：人民币兑美元小幅升值...........12

4. 投资建议：关注优质零售银行、息差韧性高的银行........12

5. 风险提示 ...........13