从2020 年中报来看：航空装备板块营收和利润稳步增长，受疫情和宏观经济影响较小，具备逆周期投资价值；红外光电、北斗导航高精度应用等信息化领域和军用碳纤维、高温合金等新材料领域的上市公司，营收和利润实现快速增长，有着良好的发展潜力。

航空板块：整体经营稳健，军机列装加速 ......................................................................... 3

战略空军发展提速，资产运作空间较大 ..................................................................... 3

板块中报总结 ............................................................................................................ 4

航天板块：二季度业绩扭转，关注导弹放量带来的投资机遇 ............................................ 5

航天防务装备步入产业上升期，商业航天发展开辟新的成长空间 ............................. 5

板块中报总结 ............................................................................................................ 5

舰船板块：民船拖累严重，关注船舶资产整合 ................................................................. 6

海军船舰列装持续推进，民船制造仍在筑底 ............................................................. 6

板块中报总结 ............................................................................................................ 7

地面兵装板块：关注主战装备换装.................................................................................... 8

陆军转型期迎来换装高峰，资产运作预期升温 .......................................................... 8

板块中报总结 ............................................................................................................ 8

军工信息化和卫星导航板块：关注红外光电和北斗高精度应用 ........................................ 9

国防信息化是未来国防建设重点，红外光电及北斗高精度应用前景广阔 .................. 9

板块中报总结 .......................................................................................................... 10

军工新材料板块：军用新材料技术与武器装备发展相辅相成 .......................................... 11

军工产业上游，率先受益于下游军工产业发展 ........................................................ 11

板块中报总结 .......................................................................................................... 11

投资建议：地缘、政策、装备列装共振，行业成长有望加速，加大配置 ........................ 12

核心推荐标的 .......................................................................................................... 12

中直股份（600038 CH，买入，目标价：88.33 元） ...................................... 12

中航沈飞（600760 CH，买入，目标价：70.30 元） ...................................... 13

中航电测（300114 CH，买入，目标价：18.46 元） ...................................... 13

风险提示 .................................................................................................................. 13