2020 年8 月我国社零总额当月同比增长0.5%，今年首次实现正增长。随着餐饮活动恢复以及各线下服务业加速回暖，餐饮收入（-7.0%）跌幅收窄，细分行业中，通讯器材类(25.1 %)、化妆品类（19%）、金银珠宝类（15.3%）表现亮眼；此外，除了建筑及装潢材料类（-2.9%）、家具类（-4.2%）、石油及制品类（-14.5%）增速为负以外，其余品类都同比实现了正增长，其中服装鞋帽与针纺织品类、家用电器和音像器材类8 月同比增速较7 月由负转正，另外通讯器材类增速相比7 月提升了13.8 个pct，增速环比改善明显。

1、8 月社零同比增幅今年首次为正，通讯器材类、化妆品、金银珠宝增幅居前 ...... 4

2、投资建议 ......................................................................................................................... 9

3、风险提示 ......................................................................................................................... 9