1 月销售表现平淡，市场热度不振。2023 年1 月，30 城新房销售面 积870.57 万平，同比增速为-40.02%，环比增速为-39.54%，成交套 数77023 套，同比增速为-39.27%，环比增速为-37.96%，本月成交 面积和套数回落，同比环比齐跌。1 月传统淡季叠加春节假期，返 乡潮和旅游热致使购房需求不振，房企推盘节奏放缓、营销积极性 不高，整体市场表现较为平淡，成交规模创近三年同月度最低水平。 一线城市呈现较强韧性，与去年春节月成效规模基本持平；核心热门 二线城市需求在宽松政策、促销手段和疫情管控接触等多重刺激下市 场表现基本平稳，成交规模与同期基本持平；弱二线城市内部出现市 场出现分化，郑州、青岛等城市成交暂未止跌，重庆、天津等部分城 市则出现回暖迹象。

一、 行业基本面情况跟踪 .................................................................................................................................... 1

（一） 销售跟踪：1 月传统淡季叠加春节假期，市场整体表现平淡 ........................................................................... 1

1、营销推盘力度减弱，销售规模近三年同月最低 .............................................................................................. 1

2、去化周期延长，仍在高位徘徊 .......................................................................................................................... 2

（二） 土地跟踪：集中供地走向灵活，土地成交低位徘徊 .......................................................................................... 2

1、集中供地规则不断优化 ...................................................................................................................................... 2

2、市场分化延续，核心城市韧性较强 .................................................................................................................. 3

3、民企拿地持续收缩，国企储备不断扩充 .......................................................................................................... 4

二、 房地产板块财报分析 .................................................................................................................................... 4

（一） 利润表：业绩表现不佳，归母净利润持续缩减，财务费率明显升高 .............................................................. 5

（二） 资产负债表：预收账款覆盖率仍大于1，行业持续分化 ................................................................................... 6

（三） 现金流量表：销售回款未见改善，投资活动现金流出扩大 .............................................................................. 8

（四） 2022 年度业绩预告：行业业绩承压 ..................................................................................................................... 9

三、 供给侧政策持续发力，多措并举保平稳发展 .............................................................................................. 11

（一） 多部门全方位措施支持房地产行业风险防范 .................................................................................................... 11

（二） 因城施策持续深化，各地调控节奏趋缓 ............................................................................................................ 16

四、 房地产行业在资本市场中的表现情况 ......................................................................................................... 18

（一）LPR 本月维持不变 ................................................................................................................................................... 18

（二）房地产行业PE 波动中修复，PB 仍处于历史低位 ............................................................................................... 19

1、房地产板块PE、PB 估值比较 .......................................................................................................................... 19

2、房地产板块与各行业PE、PB 估值比较 .......................................................................................................... 19

3、物业管理版块市场表现 .................................................................................................................................... 20

4、物管个股表现 .................................................................................................................................................... 20

五、投资建议 ....................................................................................................................................................... 21

六、风险提示 ....................................................................................................................................................... 21

插 图 目 录 ......................................................................................................................................................... 22

表 格 目 录 ......................................................................................................................................................... 23