核心观点：根据我们方正化工测算，在民营大炼化投产，PX进口依赖大幅下降的情况下，PX价差收窄，日韩的短流程装置由于承受较大的亏损压力有望逐步被淘汰，目前已有33%的短流程装置处于无法生产的状态。中流程装置根据各自盈利能力不同，部分优秀装置持续保持较强盈利，部分落后装置处于亏损状态，为目前行业边际产能，承担较大压力，而长流程的利润优势明显。在今年的价格体系下，未来有望维持短流程PX装置逐渐出清，部分落后中流程PX装置承压，长流程装置PX盈利较好的状态。我们方正化工持续看好国内民营大炼化及部分优秀中流程装置PX端的盈利能力。

 国内PX逐步实现自给自足

 PX不同流程成本评估结果

 推荐关注及风险提示