随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的有序推进，轻工消费回补行情仍在进行中，我们看好受益竣工小高峰+精装修利好、需求滞后兑现的家具板块，精品文创+IP 崭露光芒、办公集采持续放量的文娱用品板块，以及供需格局优化、盈利弹性向好的造纸板块。预计重点关注个股有望延续2021Q1 的开门红态势，全年业绩有望大幅超越2019 年。家具板块，建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工、梦百合。文娱用品板块，建议关注晨光文具、齐心集团。造纸板块，建议关注中顺洁柔、山鹰国际、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。

1.整体回顾：2020 年逐季度修复，2021Q1 业绩相对2019Q1 大幅提升......................................................6

1.1 2020 年报回顾：营收稳健增长，净利润增速大幅提升.........................................................................6

1.2 2020Q4 净利润增速超过2019Q4，巩固逐季向好趋势..........................................................................8

1.3 2021 一季报：后疫情时代加速回弹，业绩相对2019Q1 大幅提升......................................................9

2. 家具：大宗业务、新品类快速增长，出口股业绩靓丽............................................................................ 13

2.1 2020 整体营收稳健增长，家具外销表现超预期...................................................................................13

2.2 2021Q1 板块净利润增速同比翻倍，重点个股业绩超出疫情前水平..................................................16

2.3 期间费用率下降明显，2021Q1 净利率大幅提升................................................................................. 17

3. 文娱用品：晨光文具一体两翼加速前行，齐心集团短期利润承压........................................................19

3.1 B2B 办公直销业务高速增长，2021Q1 业绩已超越疫情前水平......................................................... 19

3.2 2021Q1 盈利能力下滑，期间费用率有所下降......................................................................................21

4. 造纸：行业景气度回升，营收、净利润增速触底反弹............................................................................ 22

4.1 归母净利润实现正增长，产能扩张带动销量稳步增长.......................................................................22

4.2 龙头纸企低价囤浆锁定成本优势，2021Q1 净利率大幅提升............................................................. 24

5. 投资建议........................................................................................................................................................ 26

6. 风险提示........................................................................................................................................................ 27