美股调整可能通过资本流动（资产配置再平衡）、货币政策、经济基本面和恐慌情绪四种渠道影响A 股。随着外资持续流入，外资在A 股市场的影响力已经不容忽视。当外资大幅放缓流入或者流出时，内资“迷信”外资掌握更多信息。在美元主导的国际货币体系下，美联储紧缩引发全球金融收缩，A 股尚未成功在中国央行逆势宽松下独树一帜，尤其是在中国深度融入金融经贸全球化的今天。尤为关键的是，恐慌情绪易于传染。在高度不确定性的环境下，避险是本能行为，不仅发生在A 股，也发生在欧洲和日本等主要股票市场。当单月VIX 大涨50%或者陆股通净流出时，A 股基本上会收跌。但是，VIX 是经济金融危机的“副产品”，高度不可预测。