十城平均地价下行，房企更青睐低地货比城市。对比两轮土拍的平均 成交楼面价，十七座城市中有十城下降，另有七城地价上升。整体来 看，平均楼面价下行的驱动因素为第二轮土拍溢价率大幅下降，上行 驱动因素为第二轮土拍核心区出让地块增加，且核心区楼面价上涨。 尽管成交楼面价较首轮土拍有所下降，但地货比仍然位居高位。在十 七座城市中，有十座城市两轮土拍地货比均高于40%，两座城市首轮 土拍地货比高于40%，第二轮降至40%以下，五座城市两轮土拍地 货比均低于40%。从土拍结果来看，房企更青睐低地货比城市，低地 货比城市流拍率相对较低。

1. 十城平均地价下行，房企更青睐低地货比城市............................. 3

2. 供地向租赁住房倾斜，北上住房保障加速.................................... 4

3. 国企大范围兜底，流拍现象仍持续............................................... 5

4. 风险提示..................................................................................... 6