复盘销量表现，存量竞争时代已至。全球智能机销量于2016年达14.7亿部见顶，此后逐年缓降，品牌集中度逐年提升， CR6占比从14年的53.85%提升至21年的83.07%，进入存量竞争市场。2022年以来，受疫情等因素影响，IHS于5月初更新 的预测中，将2022年智能机销量下修至12.91亿部，YOY -3.70%。此外，我们前期于年度策略报告中提示了库存风险， 据产业链验证，经历了过去数月的猛烈去库存后，目前国内市场手机渠道库存已降至近50天（常规25-30天）。

01 复盘销量表现，存量竞争时代已至

02 追根溯源，探寻销量不佳原由

03 否极泰来，展望未来

04 投资建议

05 风险提示