澳洲锂矿企业在21Q1 迎来量价齐升，经营状况大幅改善。3 月以来锂精矿价格涨势加速，二季度涨幅预计将超越锂盐，价格中枢会升至700-800 美元/吨。锂矿仍是当前锂板块的核心投资逻辑，具备一体化业务布局的企业则有望占据更高的产业链地位，推荐盛新锂能和赣锋锂业，建议关注天齐锂业和融捷股份。

投资聚焦......................................................................................................................................... 1

投资逻辑......................................................................................................................................... 1

投资策略......................................................................................................................................... 1

风险因素......................................................................................................................................... 1

2021Q1 西澳锂精矿生产情况汇总..............................................................................................2

21Q1 澳洲锂精矿企业产量继续增加.......................................................................................... 2

2021Q1 西澳锂精矿生产情况梳理..............................................................................................4

Talison：2020 年减产降库存，闲置产能利用存在不确定性.................................................. 4

Mineral Resources：销量环比大增，保持稳健运营................................................................5

Galaxy Resources：上调锂精矿产量指引，计划与Orocobre 合并......................................6

Pilbara：产销创历史新高，Altura 项目表现出良好的协同性............................................... 11

锂矿核心地位不断强化，一体化布局重要性提升...................................................................15

锂精矿价格涨势加速，Q2 价格中枢700-800 美元/吨...........................................................15

澳洲锂投资环境恶化，产能增长存在不确定性.......................................................................16

“资源+转化”一体化项目受到下游客户更多重视......................................................................17

风险因素.......................................................................................................................................18

投资建议.......................................................................................................................................18

行业观点更新...............................................................................................................................18

投资策略.......................................................................................................................................19