今年以来，中央多部委对房地产政策进行结构性纠偏，在“房住不炒”主基调下，保障居民合理住房需求，改善房企合理融资需求。 房地产调控由释放维稳信号步入针对信贷端出台更为积极的政策，进入宽松政策实质性执行阶段，房地产行业供需恢复可期。具体来 看，中央定调政策路径清晰，房地产行业供需恢复可期；各地纾困政策不断，因城施策松绑加码。

1、政策面：房地产宽松政策步入实质性执行阶段

2、土地面：土地成交仍处历史低位，国央企及城投公司托底作用突出

3、资金面：需求侧信贷收缩，供给侧地产融资仍受阻

4、统计局数据：疫情反复影响市场正常运行，静候信心回归与基本面修复

5、投资建议：龙头房企估值具有较强防御性，关注运营升维提升空间

6、风险提示