三招打破通缩负循环。2024年我国消费对经济增长的拉动持续回落并在下半年 明显低于疫情期间的平均值，也罕见地被净出口反超。尽管2024年9月后国家推 出多项稳增长政策以提振内需，但四季度消费仍未明显改善。 这一困局的核心源于“工业通缩-服务业收缩-需求下降”的负向循环。自2018年 起，中国逆周期调控政策从传统的需求刺激转向减税降费为主的供给刺激，重点 扶持工业部门（如新能源、汽车等），推动其高速发展。然而，工业品价格持续 下跌叠加财政收入紧张，迫使政策通过挤压服务业收入来维持工业激励，导致服 务业增长乏力。由于服务业是吸纳就业的主力军，其疲软进一步抑制居民收入和 消费需求，最终又加剧了工业通缩压力。