相较于运动服，我国运动鞋规模及集中度提升更快，休闲运动鞋占比 最高，同时专业运动鞋占比或将持续提升。根据彭博引用的欧睿数据， 2015-2021 年我国运动鞋行业规模CAGR 达16.6%；从集中度来看， 我国运动鞋及运动服市场均呈现高度集中现象，且运动鞋市场集中度 仍在持续提升。从运动鞋细分品类来看，我国休闲运动鞋占比最高， 达59%。但从横向来看，我国专业运动鞋行业规模增速更快， 2015-2021 年专业运动、户外运动及休闲运动CAGR 分别为18.5%、 8.2%、16.4%。纵向来看，我国专业运动鞋品类占比较低，仅为36%， 相较于成熟运动鞋服市场美国（58%）、日本（59%），仍有较大的提 升空间。我们认为，未来随着我国运动鞋服行业逐渐成熟，我国消费 群体运动意识逐渐增强，运动鞋服消费频次将逐渐提升、消费场景将 更细分化，我国专业运动鞋细分品类占比或将提升。

引言..................................................................................................................................... 5

一、专业运动鞋：我国运动鞋规模及集中度提升更快，休闲运动鞋占比最高，专业运动鞋

占比或将持续提升 ............................................................................................................... 5

二、休闲运动：耐克、阿迪达斯及李宁潮鞋产品广度及深度较为丰富 .............................. 8

三、投资建议 .................................................................................................................... 12

四、风险提示 .................................................................................................................... 13

（一）宏观经济下滑的风险 ...................................................................................... 13

（二）汇率波动的风险 ............................................................................................. 13

（三）劳动力成本上升的风险 .................................................................................. 13