我们通过卫星数据构建模型对全球出行、排放及全球原油贸易及浮仓进行追踪，我们独家观点认为：油价到了自2007 年页岩油时代开启后的第一个重大结构性拐点，今年7-9 月份美国页岩油产量能否出现显著恢复直接决定了未来油价的定价权，如果在今年7-9 月份页岩油产量依旧恢复缓慢（3 个月产量增长小于30 万桶/日），那么标志着OPEC 大概率重新夺回了原油的定价权。

1、OPEC+减产高执行率及美油产量低迷，全球原油定价权再次转移！ ..........4
1.1 OPEC+:心不齐则控不住油价 .................................................................4
1.2 OPEC+:心齐则控油价成果突出 .............................................................6
1.3 美国页岩油产量持续维持低位，全球原油定价权转移.............................9
2、当前全球原油供应整体稳定，美伊原油边际增量成重要影响因素 ............. 11
3、全球原油终端消费需求持续恢复，印度边际负面影响或较低 ....................17
3.1 全球疫苗持续推广，各国终端消费持续恢复 .........................................17
3.2 重要经济体原油进口量持续恢复，浮仓水平基本恢复正常区间.............22
3.3 印度疫情降低区域终端消费，但整体影响有限 .....................................25
4、60-80 美金或为中长期brent 油价中枢？验证只差3 个月！ .....................26
5、风险提示 .................................................................................................28