3 月房价环比涨幅整体有所回落，但领先指标显示重点城市购房需求旺盛，售房者价格预期涨势未进一步趋缓，中短期内房价或仍有上行压力；该背景下我们预计2 季度部分城市或将继续加码楼市调控政策，导致地产板块股价波动性增强。但考虑到销售增势偏稳健，“三条红线”、“两集中”等供给侧改革政策更加利好龙头房企的经营表现，同时板块整体估值仍偏低，我们建议投资者积极把握政策波动带来的低吸机会： A 股推荐万科、保利、金地、金科、阳光城、中南建设，港股推荐中海、融创、龙湖、华润、旭辉、合景泰富。此外，中长期维度，我们看好资源实力强、基本面优、增长快且确定性高的行业龙头，推荐碧桂园服务、华润万象生活、融创服务、绿城服务、永升生活服务、金科服务；短期维度，综合考虑增长和估值，我们认为绿城服务、金科服务、世茂服务风险收益可能更优。