XR 是消费电子行业正在快速增长的重要创新方向，光学显示系统、交互传感系统 是核心的产品升级方向，且升级持续性强。XR 具备巨大的成长潜力、行业发展进 入良性循环，出货量有望高速增长。主要升级方向中，光学显示以及传感系统是核 心升级方向。从价值量看，Quest Pro 中屏幕/摄像头/光学合计BOM 成本占比约 40%、HoloLens 中合计占比57%。从创新方向上，显示和光学沿着沉浸感/成像质 量/体积及重量/成本四个维度前进，不同显示和光学的搭配带来更多的整机方案； 多维交互的增加对摄像头需求大增，Quest Pro 摄像头数量高达16 颗，并且品类 众多。从升级持续性上看，目前的XR 设备的显示效果依然不够理想，Quest Pro 的PPD 仅为22，相比60 PPD 的视网膜级别差距巨大，此外亮度等其它指标升级 空间也较大。我们认为，光学/显示/传感等方向是XR 长期追求的持续创新升级方 向。

1. XR：消费电子行业快速增长的重要创新聚焦区 ........................................................... 4

2. XR 光机技术路线多样，预计长时间处于密集创新期 ................................................... 6

2.1. 显示、光学与摄像头：打造XR 沉浸感和交互的价值核心 ................................ 6

2.2. 光学与显示：高速前进的技术快车，多种搭配满足不同目标群体 ..................... 6

2.3. 多维交互增加摄像头需求量 ............................................................................... 8

3. XR 光学检测设备充分受益光学显示持续升级 .............................................................. 9

3.1. 原理：模拟人眼的视觉感知，量化亮度和颜色坐标 .......................................... 9

3.2. 检测设备需求增长预计接近XR 产能增长 ......................................................... 9

3.3. 相比传统消费电子检测设备，XR 检测设备检测项目大量增加........................ 10

3.4. XR 检测对精准度要求极高 ............................................................................... 13

4. 投资建议 .................................................................................................................... 14

4.1. 智立方 ............................................................................................................. 14

4.2. 华兴源创 .......................................................................................................... 15

4.3. 杰普特 ............................................................................................................. 16

5. 风险提示 .................................................................................................................... 16