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莫尼塔研究-业绩点评-阿里巴巴
营收质量有所改善：拆分营收结构来看，市场最为关心的CMR 收入增速同比保持小幅正增长，超出此前负个位数增长的市场预期，且其中高含金量的广告收入同比实现个位数增长，被同比负高个位数增长的佣金收入所抵销。换言之，若不考虑3 月疫情对电商行业GMV 带来的负面影响，佣金收入增长有望由负转正，带动整体CMR 增长逼近高个位数增长。
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