建议分电源类型布局电力板块：1）水电板块估值高于历史估值中枢，但板块整体股息率高，配置价值突出，三季度来水偏丰有效改善了业绩，建议继续关注低估值华能水电；2）火电板块持续受益持续低煤价，业绩修复明显，但市场尚未提供明显的估值修复信号，板块整体仍然处于历史低估值区间，建议关注四季度各省开展的年度长协交易结果，推荐市场化交易电量占比较大且全国性布局的华能国际和华电国际；3）光伏板块建议及时关注新能源十四五规划的政策出台，推荐林洋能源和隆基股份；4）风电板块关注在风电机组领域具有龙头地位的金风科技；5）核电板块估值偏低，建议关注中国核电。

1 、月度投资策略 ....... 5

2 、市场行情回顾 ....... 5

2.1 板块整体走势 ......................................... 5

2.2 电力板块个股走势 ................................ 9

3 、板块高频数据分析  9

3.1 用电量....................................................... 9

3.2 发电量..... 11

3.3 发电设备利用小时 .............................. 13

3.4 煤价及库存............................................ 14

4 、行业重点新闻及政策........................................... 16

5 、重点公司公告及简评........................................... 17

6 、风险提示 ............ 19