L-丙氨酸是应用最广泛的丙氨酸品种，主要应用于日化、医药及保健品、食品添加剂和饲料等众多领域，日化领域2019 年需求量占比达55%，主要用于合成新型环保螯合剂MGDA，系巴斯夫开发的专利绿色螯合剂。目前L-丙氨酸的主流工艺为发酵法，其较酶法成本优势显著，且生产过程更加绿色环保。工艺的革新和成本的降低推动L-丙氨酸的应用从医药及保健品和食品添加剂等领域向日化领域大规模的拓展。

1. 技术迭代推动成本降低，催生新兴领域应用需求 .................................................................. 3

2. 绿色新型螯合剂MGDA 需求快速增长，L-丙氨酸是主要原料 ........................................... 5

3. L-丙氨酸供给格局稳定，华恒生物龙头优势显著 ................................................................... 9

4. 推荐华恒生物，维持“买入”评级。 ..................................................................................... 10

5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 11