从美国总统特朗普于2018年3月8日签署公告，决定于2018年3月23日起对进口钢铁和铝产品加征关税（即“232措施”）起，中美贸易关系在“开战”、“和解”和“升级”之间不断反复。受疫情等因素影响，美国政府原定于2月28日召开针对华为供货限制的会议被推迟。目前中美贸易摩擦已呈现长期化、常态化特征。2020年5月15日，美方升级对华为管制，计划限制华为使用美国技术和软件在美国境外设计和制造半导体的能力。

一、美方针对华为芯片管制升级，中美贸易关系再起波澜 ........... 3

二、从时间维度解读管制措施影响情况  4

三、从产业链剖析管制的影响 ........ 5

3.1 通信领域实力超前，基站芯片需要先进制程辅助 ........... 5

3.2 鲲鹏产业已经起航，需要关注自主可控的发展 ............. 6

3.3 电子产业去美化一直进行，后续发展仍有待观察 ........... 8

四、投资策略：短期扰动不改长期趋势 .......................... 12

五、风险提示 .................... 13