2021年10月22日，博腾股份发布公告拟出资成立产业基金，重点投资于高难复杂制剂领域内在关键中间体、API、制剂等环节具有生产成本优势或技术壁垒的MAH公司。公司拟认缴出资额1.225 亿元，占总额的35%，助力公司制剂事业部业务拓展，加快匹配公司原料药（API）到制剂CDMO 服务一体化的战略诉求。同时，我们发现10月11日，美国CRO Pace Analytical也收购Velesco 用于补充制剂的生产能力和规模。我们发现全球制剂CDMO布局正在明显加速。Catalent 2020年报披露，整个制剂规模市场总额超过500亿美元，预计未来五年每年增长8%以上。我们认为，随着工程师红利的逐渐弱化，中国CDMO也同样在与海外大药企的合作中，建立了一定的合作粘性，CGT、制剂CDMO等高附加值、高成长板块有望成为行业的新增长点。