新能源快速发展，但传统能源仍需投资；长期碳中和背景下可再生能源快速发展成为全球的重点投资方向。能源公司提前转型，我们看到对传统能源的投资意愿已经下降，且趋势难改。但传统能源仍需要新增投资，出现供需错配窗口，供给提前于需求见顶的可能性加大。极端天气成为不确定因素，放大化石能源需求的波动性要点：极端天气发生概率和频次的增加，使能源使用场景的稳定性要求提升。同时也放大了化石能源需求的波动性。碳中和碳达峰对石化企业提出更高要求；要点：碳达峰碳中和将引导低效产能退出，对石化企业的节能减碳提出更高要求。预计龙头企业集中度进一步提升。

01 新能源快速发展，但传统能源仍需投资

02 极端天气成为不确定因素，放大化石能源需求的波动性

03 碳中和碳达峰对石化企业提出更高要求

04 石化企业布局新材料及降本增效应对行业挑战

05 风险提示