在宏观经济持续增长与“十四五”开局之年强劲动能的支撑下，各地施工项目明显提速，基建与地产数据持续修复并且投资韧性较强，将有效支撑挖机需求保持稳定增长，此外，环保排放标准的升级将加速存量工程机械的更新换代；在新增、更新需求双重利好下，预计2021年工程机械需求持续向好，因此，我们重点推荐工程机械板块（三一重工、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、恒立液压、艾迪精密等）。此外，我们重点推荐行业需求持续复苏的工业机器人板块；行业景气度持续的半导体设备及光伏设备板块；加工渗透率不断提升的激光设备板块。

1. 机械行业表现与业绩总结 .................................................................................. 4

1.1 2020 年机械板块股价表现略优于大盘 ............................................... 4

1.2 2020 年全年利润大幅增长，2021Q1 业绩表现优异 .......................... 5

1.3 2020 年实现盈利公司占比85%，利润增长公司占比53% ................ 7

2. 细分板块分化明显，聚焦重点板块龙头 ............................................................ 8

2.1 工程机械：业绩高速增长，龙头厂商强者恒强................................. 10

2.2 工业机器人：行业上行之势确立，产业链国产化替代加速 ............... 11

2.3 激光设备：渗透率提升加速需求释放，高功率和国产化稳步推进 ... 13

2.4 光伏设备：技术革新促进产能升级，直接受益于下游扩张 .............. 14

2.5 半导体设备：设备支出进入上升周期，国产替代步伐加快 .............. 15

3. 投资建议 .......................................................................................................... 16

4. 风险提示 .......................................................................................................... 17