1-2 月开发投资同比-16.3%，较前值-26.3pct；1-2 月新开工面积同比-44.9%，较前值-53.4pct；1-2 月竣工同比-22.9%，较前值-25.5pct；1-2 月施工同比+2.9%，较前值-5.8pct。土地购置面积同比-29.3%，较前值-17.9pct；1-2 月的土地成交款同比-36.2%，较前值-27.6pct。由于受到新冠疫情的影响，1-2 月新开工同比-45%、创历史新低，同期竣工面积同比-23%、处于历史低位，同期开发投资同比-16%、创历史新低。不过在目前行业依然处于低库存背景下，同时叠加中央和地方积极推出的供给端支撑政策，虽然预计后续房地产投资将得到一定修复，但或仍将较2019 年出现明显放缓，而稳经济的关键又在于稳投资。此外，1-2 月中指300 城土地成交面积同比-34%，土地成交金额同比-9%，其中一二线城市成交仍相对活跃，显示了目前高能级城市库存仍较低。

一、投资端：投资数据出现大幅下降、创下历史新低，疫情下稳经济需稳投资 .............................. 4

二、销售端：销售数据出现大幅下降、接近历史低位，疫情下稳投资也需稳销售 .......................... 6

三、资金端：资金数据明显下降，预计流动性宽松+供给支撑政策将形成一定对冲 ....................... 8

四、风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧 ........................................... 8