年初至今建材板块实现涨幅10.07%，跑赢沪深300 指数12.4 个百分点，全行业排名第四。各子板块中，其他建材板块表现突出，主要由于消费类建材涨幅较大，前五月上涨19.69%，跑赢沪深300 指数22 个百分点，水泥和玻璃1-5 月分别累计上涨2.04%和3.41%，分别跑赢沪深300 指数4.4 和5.7 个百分点。

5 月市场回顾：消费建材表现亮眼，玻璃稳步恢复 ... 4

行业保持相对收益，整体表现稳健 .. 4

其他建材板块快速上涨，玻璃稳步恢复 ............ 4

消费建材板块启动，绝对收益显著 .. 5

水泥运行维持稳定，玻璃景气触底向上 ... 8

水泥：淡季来临，行业维持稳定运行 ................ 8

玻璃：行业景气回暖，价格企稳回升 ...............11

全面复工下，行业需求持续恢复 .... 12

基建房地产回暖，趋势有望延续 .... 13

基建托底思路延续，夏季错峰助力行业淡季运行 .... 14

两会积极引导经济复苏，基建托底经济运行 ... 14

下游全面复工复产，重点项目加快进度 .......... 15

夏季错峰开启，部分企业自律限产提振行业运行 ............. 15

5 月投资组合回顾及6 月组合推荐 ......... 16

逢低布局水泥板块，维持行业“超配”评级 ............... 16

风险提示 .............. 17

国信证券投资评级  21

分析师承诺 .......... 21

风险提示 .............. 21

证券投资咨询业务的说明 ...... 21