“全城大消毒”是当前“新冠”疫情过程中环卫工作的重点，短期来看疫情期间各环卫公司提供的杀菌消毒等增量环卫服务会带来公司运营成本的上升，招标工作也会受到一定影响；但长期来看增量服务的常态化有望带来公司营业收入的提升。此外，国家未来更将重视社会卫生综合治理，统筹治理城乡环境卫生问题，各地环卫、清洁需求的提升将促使政府加大投入，进而推动行业提质。

1、 短期进行大消毒，长期推动环卫行业提质 ................................................................................. 4

1.1、 从“爱国卫生运动”到“全城大消毒” ............................................................................................................ 4

1.2、 国家未来将更重视社会卫生综合治理 ...................................................................................................... 5

2、 疫情推动环卫行业四大趋势提速 ............................................................................................... 7

2.1、 趋势一：机械化及智能化加速 ................................................................................................................ 7

2.2、 趋势二：环卫服务一体化加速 ................................................................................................................ 9

2.3、 趋势三：垃圾分类及精细化处置加速 .................................................................................................... 12

2.4、 趋势四：环卫与物业融合逐步加速 ....................................................................................................... 14

3、 如何看待环卫市场空间及行业格局 .......................................................................................... 16

3.1、 市场空间：三项为基础，未来将延伸 .................................................................................................... 16

3.2、 行业格局：地域分化，群雄割据 ........................................................................................................... 21

4、 投资建议：给予环卫子行业“买入”评级 .................................................................................... 24

4.1、 玉禾田 ................................................................................................................................................... 24

4.2、 盈峰环境 ............................................................................................................................................... 27

4.3、 龙马环卫 ............................................................................................................................................... 28

4.4、 侨银环保 ............................................................................................................................................... 30

4.5、 北京环卫集团 ........................................................................................................................................ 31

5、 风险分析 ................................................................................................................................. 31