八大建筑央企新签订单市场占有率从2013 年的24.38%提升至2020 年的34.49%。建筑行业集中度有望持续提升。建筑指数PE 为7.97 倍，10 年历史分位点为0.2%，安全边际高。建议关注基建、地产竣工端、装配建筑、绿色建筑、碳中和等领域投资机会。推荐中国铁建（601186.SH）、中国建筑(601668.SH)、中国交建(601800.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国电建(601669.SH)、葛洲坝（600068.SH）、中国化学（601117.SH）、华设集团(603018.SH)、金螳螂(002081.SZ)等。建议关注鸿路钢构(002541.SZ)、上海建工(600170.SH)、隧道股份（600820.SH）、中钢国际(000928.SZ)、四川路桥(600039.SH)、中衡设计(603017.SH)等。

一、基金持仓微降，配置低于标配 ................................................................................................................................... 2
二、新签订单景气度回落，绿色建筑助发展 ................................................................................................................... 4
（一）固定资产投资增速较快 ............................................................................................................................................ 4
（二）绿色建筑获政策鼓励，碳中和与碳达峰助发展 .................................................................................................... 5
（三）复苏延续，流动性或维持合理充裕 ........................................................................................................................ 5
三、新签订单增速回升，竣工提速 ................................................................................................................................. 10
（一）房屋竣工面积增速如期加快 .................................................................................................................................. 10
（二）建筑业新签订单增速持续回升 .............................................................................................................................. 12
（三）建筑行业估值处于较低水平 .................................................................................................................................. 14
四、投资建议 .................................................................................................................................................................... 14