• 20H2展望：疫情趋于常态化背景下，消费习惯的固化使我们坚定看好流量变迁下的新机遇，新流量板块有望跑赢大市；

• 20H1回顾：疫情下，消费受到全面影响同时渠道线上化明显，较传统商贸零售板块，新流量板块核心标的的业绩及市场表现亮眼。线上方面，直播电商、红人经济、私域流量成为市场追捧热点；线下方面，商场的主要热点在于免税，超市的关注重点在于到家业务。

01电商平台主线

阿里巴巴：仍然是中国占据统治地位的搜索电商生态级平台

拼多多：借助社交流量崛起的新兴电商平台

淘快抖：继微博网红电商之后，再次将内容电商带到聚光灯下

02 服务商主线

细分主线1——品牌运营服务商

细分主线2——红人经济营销服务商

细分主线3——直播电商服务商

细分主线4——私域流量SaaS：工具服务提供商

03 跨境电商主线

具有强品牌力自有品牌的跨境电商龙头