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阿里云进化论（ 1）：行业层面为何看好明年应用 爆发？
观察海外 AI 产业的发展路径，我们发现从大厂密集投入 Capex（2023 年）到 Token 的爆发 （2025 年）并非一蹴而就，中间存在两年左右的滞后期。海外的时间线看，2023→2024→2025 分别经历了 Capex 高投入→模型密集迭代+云商收入回归高增→Token 高增的三个阶段。这背后的逻辑是因为 Capex 的高投入会先用于模型的训练中，大模型的训练十分昂贵对资金要求 较高。一直到 2025 年尤其是下半年开始，需求侧的核心指标 Token 数才开始高速增长。我们认为这背后的原因是随着持续两年的投入，许多场景如搜广推、Coding、多模态等逐步跑通。
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027-87841330