基础设施REITs 是在我国新发展背景下实现金融创新的重要工具REITs 是不动产投资信托基金的统称。开展基础设施REITs 试点，对推动形成市场主导的投资机制，具有重要的意义。基础设施REITs 能有效盘活存量资产，填补当前金融产品空白，拓宽社会资本投资渠道，提升直接融资比重，增强资本市场服务实体经济的效果。

主要逻辑与结论 ........................................................................................................... 4

与新旧动能的转换相辅相成 ......................................................................................... 4

基础设施的推出能增强资本市场服务实体经济的效果 .......................................... 4

REITs 可使普通投资者参与不动产直接投资 ........................................................ 5

久经考验，快速增长 .................................................................................................... 5

美国：经济复苏与税收优惠推动的成果 ............................................................... 7

日本：许可证管理，监管严苛 ............................................................................ 10

中国：REITs 发展潜力巨大 ............................................................................... 12

新的模式孕育新的机会............................................................................................... 18

基础设施REITs 的投资价值：流动性高，收益稳定 ........................................... 18

多方参与，多方共赢 .......................................................................................... 20

总结：基础设施REITs 是助力金融供给侧改革的重要工具 ........................................ 24

投资建议 .................................................................................................................... 25

国信证券投资评级 ...................................................................................................... 26

分析师承诺 ................................................................................................................ 26

风险提示 .................................................................................................................... 26

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 26