3月30日和31日，中国三大国有航空公司陆续公布2019年业绩，中国国际航空股份有限公司（下称中国国航，601111.SH）和中国南方航空股份有限公司（下称南方航空，600029.SH）净利减幅均超10%。仅有中国东方航空股份有限公司（下称东方航空，600115.SH）净利实现增长。

　　中国国航净利64.08亿元，同比减少12.65%；南方航空净利26.51亿元，同比减少11.13%。中国国航和南方航空扣除非经常损益后，分别净赚61.74亿元和19.51亿元，同比分别减少6.74%和16.7%。

　　东方航空净利31.95亿元，同比增17.94%，扣除非经常性损益后净利25.67亿元，同比涨超32%。

　　2019年三大航的单位收益均同比下降，南方航空凭借最大机队规模运力投入最大，但单位收益水平最低，每客公里收益平均0.49元；中国国航最高，为0.534元，东方航空0.522元。截至2019年年底，三大航分别运营飞机699架、734 架和862架。

　　燃油成本是三大航最大的运营成本，占比超30%。三大航在年报中均提及，国际油价大幅波动将对航油价格水平和燃油附加费收入产生较大影响，进而影响经营业绩；如平均航油价格上升或下降5%，航油成本将上升或下降约17亿元。

　　2020年以来，新冠肺炎疫情在全球大流行，多个国家先后采取了旅行限制措施，全球航空业遭受重创，三大航在年报中均提及了疫情对经营的不利影响。

　　中国国航称，世界各地疫情的持续时间仍存在较大不确定性，将放大和延迟对差旅出行需求恢复的影响。南方航空指出，国内整体疫情控制情况出现向好趋势，国内多个省市采取差异化的复产复工政策，境内的航空客运需求逐渐恢复；但国际疫情持续扩散，国际航空限制政策趋严，民航局近期发布调减国际客运航班量的通知，国际客运供应量预计进一步减少。

　　东方航空则表示，将结合疫情发展变化情况，审慎评估新航线开航时机。今年东方航空计划新开北京大兴至巴黎、北京大兴至莫斯科等远程航线，加密上海浦东至巴黎、北京大兴至香港等现有航线。

　　三大航运输数据已见运营困局。中国国航、东方航空和南方航空3月18日发布的2月运输情况显示，客运运力投入同比均大减七成。其中，中国国航客运运力投入同比下降68.1%，旅客周转量同比下降80.5%；东方航空客运运力投入同比下降72.66%；旅客周转量同比下降83.74%。南方航空投入同比下降73.07%，旅客周转量同比下降85.11%，客座率47.11%，同比下降38.11个百分点。

　　航空运输业是典型的重资产行业，受疫情影响，航空公司大面积停航，经营压力、现金流压力倍增，日亏损近亿元。3月初，南方航空举办了一场“经营极度困难应对方案宣贯会"，并制定了应对方案。接近南方航空的消息人士告诉财新记者，武汉封城以来，南方航空日亏损上亿元，3月初累计亏损已达六七十亿元，一季度亏损可能上百亿元。

　　3月31日收盘，中国国航、东方航空和南方航空均报跌，分别报收6.51元/股、4.13元/股和5.15元/股。1月20日以来，三大航的A股股价接连下探，至目前跌幅已超20%。