中国财险当前股价依旧被严重低估，蓄势待发：回顾中国财险过去7 年的股价表现，可以发现经历过持续多年跑输市场，估值也持续下 移，尽管22年上半年股价有了不错的上涨，但当前股价对应2022年底 的PB仍仅0.70倍，与公司的ROE水平严重不匹配。

 2022H1保险股复盘：寿险个股有所分化，财险表现超预期

 股价复盘：寿险略优于大盘，财险超额收益明显

 负债端回顾：寿险延续低迷，财险困境反转

 资产端回顾：权益beta属性凸显，利率低位震荡

 半年报前瞻：寿险延续一季度疲态，财险上半年利润增速回正

 2022H2寿险投资策略：关注业绩拐点，资产端beta有望显现

 代理人预计还将下滑但同比降幅将逐步收窄

 产品创新阶段性带来保费贡献，服务创新将构筑长期护城河

 资产端的beta和利率上行将对股价构成催化

 2022H2财险投资策略：车险增速趋稳，龙头盈利增速加速改善

 车险保费展望：车均保费同比增速收窄，汽车销量改善带动车险企稳

 盈利展望：承保端盈利改善确定性高，下半年利润增速加速回升

 投资建议及风险提示