竣工端数据环比继续改善，回暖趋势得到进一步验证，看好保交付下全年竣工修复。销售端持续改善，3 月以来，玻璃库存去化加快，已低
于去年同期水平，3 月房屋竣工面积同比约录得超30%增长，一枝独秀，景气度恢复得到周度和月度数据的相互验证，同时房企销售端弱修复态势稳定，缓解房企资金压力，我们持续看好今年竣工链需求复苏行情，推荐有涨价弹性的竣工链品种，高赔率、胜率亦不低。包括电解铝（竣工需求约3 成），玻璃（竣工需求约8 成），港股标的有中国宏桥（电解铝板块高赔率&高胜率，公司限产产能少，成本改善明显）、信义玻璃。

1、 观点更新 ............................................................................................................. - 4 -
2、 行情跟踪 ............................................................................................................. - 6 -
3、 宏观跟踪 ............................................................................................................. - 7 -
3.1、宏观政策动态 ........................................................................................... - 7 -
3.2、宏观经济数据跟踪 ................................................................................... - 8 -
4、 基本面跟踪 ....................................................................................................... - 10 -
4.1、有色金属行业 ......................................................................................... - 10 -
4.2、钢铁行业 ................................................................................................. - 15 -
4.3、水泥行业 ................................................................................................. - 17 -
4.4、玻璃行业 ................................................................................................. - 21 -
4.5、塑料管道行业 ......................................................................................... - 23 -
4.6、建筑行业 ................................................................................................. - 23 -
4.7、 环保行业 ................................................................................................ - 23 -
4.8、能源行业 ................................................................................................. - 24 -
5、 风险提示 ........................................................................................................... - 24 -